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投资私募股权基金,别盲目

2018-05-14 16:07:52 hits: 196

私募股权基金在中国发展的这几年,为中国的资本市场带来了活力。到目前为止,中国的私募资金已经达到了12万亿的规模,这在整个资本市场中具有举足轻重的地位,侧面反映出其投资热度。


私募股权基金成市场主力


从整个私募行业综合数据来看,截至3月底,中国证券投资基金业协会(以下简称“协会”)已登记私募基金管理人23400 家,较上月增长1.31%;已备案私募基金71040只,较上月增长0.34%;管理基金规模12.04 万亿元,较上月增长0.22%。私募基金管理人员工总人数24.26万人,较上月增加531人。



从私募机构的数量变化来看,已登记私募证券投资基金管理人8724家,较上月增加85家;私募股权、创业投资基金管理人13905家,较上月增加223家;其他私募投资基金管理人771 家,较上月减少5家。


不同机构类型私募基金管理人登记情况


从私募基金产品募资规模来看,已备案私募证券投资基金35419只,基金规模2.58万亿元,较上月减少 175.79亿元,减少0.68%;私募股权投资基金23947只,基金规模6.68万亿元,较上月增加 658.76 亿元,增长1.00%;创业投资基金4982只,基金规模0.67万亿元,较上月增加 57.10亿元,增长0.87%;其他私募投资基金6692只,基金规模2.11万亿元,较上月减少 273.81亿元,减少1.28%3。(下表为不同基金类型私募基金备案情况)


基金类型

基金数量(只)

较上月变化(只)

基金规模

(亿元)

较上月变化(亿元)

私募证券投资基金

35419

-62

25845

-176

私募股权投资基金

23947

444

66782

659

创业投资基金

4982

141

6652

57

其他私募投资基金

6692

-285

21079

-274

合计

71040

238

120359

266


由上表统计可以看出,私募证券基金和其他私募投资基金规模有所下降,其余的两类私募股权类基金处于增长的趋势。由此可以得出结论,私募股权类基金整体品种在市场的需求量有所增加,越来越受到市场更多投资者和投资机构的认可。


私募股权类基金有区别


从基金业协会的统计数据来看,私募股权基金在市场中的体量最大,市场份额占比达到50%左右,反映出投资者对私募股权基金极大地青睐。然而在实际投资过程中,很多投资者对于私募股权基金(PE)和创业投资基金(VC)二者之间的区别并不是很清楚,甚至有些盲目投资。


私募股权基金和创业投资基金从本质上来看,最根本的区别就是二者的资金对被投项目的注入阶段不同。私募股权基金是在整个项目已经基本成熟,并且有进一步上市需求的前提下,把资金注入企业,帮助企业实现上市阶段(IPO)的资金需求。而创业投资基金是在整个项目的创业期进入,包括种子轮、天使轮和风投轮,不同的“轮”代表企业成长过程中的不同时期,都属于企业早期的投资,因此风险水平相较于私募股权基金来说也更高。


此外,私募股权基金和创业投资基金的产品差异也是显而易见的。由于创业投资基金投资的阶段较早,所以其存续期限较长,一般在5-10年;而私募股权基金由于投资处于企业成长的晚期,因此存续期限一般较短,约3-5年。当然还有风险收益率的不同,私募股权基金由于投资于企业的成熟期,所以其整体的风险要低于创业投资基金,收益率自然也就低于创业投资基金。例如一个项目从成长到上市的过程中,如果说私募股权基金可以获得100倍的回报,那么创业投资基金就可能会获得1000倍的回报。


由于私募股权基金和创业投资基金都是投资于企业的未上市股权,因此也容易被大家误认为是一种私募基金产品,很多人对此一概而论。这也是盲目投资现象的根因。同时,二者的风险都比较大,收益也都比较高,不认真区别,很难看出来其不同之处。


挑选私募股权基金有方法


在越来越大的私募基金市场中,学会如何选择适合自己的私募股权基金产品至关重要。当下的私募股权投资机构很多,私募股权基金产品也是成千上万。作为一个普通投资者,在寻找适合自己的私募股权基金产品时,不要盲目跟风,要从以下几个方面来分析一个私募股权基金产品是否能满足自己的要求:要看一个私募股权基金的投资期限。不同的投资期限决定了不同的风险水平,投资的期限越长,发生风险的概率就越大,并且会极大的降低资金的使用效率,造成机会成本的增加。如果急需要取回这笔钱,可能会很麻烦。并且也要从期限上来判断是投资于企业的上市前股权还是创业期的股权,这直接影响投资的风险收益水平。


要看一个私募股权基金的类型是合伙型还是契约型。二者在法律地位,运营方式,融资渠道,投资人地位等方面都存在一定的差异。例如,合伙型私募股权基金的投资者对基金的重大投资决策具备发言权;契约型私募股权基金的投资者却没有这个权利。因而可以看出,合伙型私募股权基金更适合充分了解基金投资知识的投资者,而契约型私募股权基金更适合对于基金投资了解不足的投资者。


要看一个私募股权基金的投资范围和投资方式。当下很多的私募股权基金基本上都是投资于未上市的优质企业或者处于新三板的优质企业,个别的存在投资于房地产和一些艺术收藏品等投资标的。不同的标的也决定了不同的收益率和风险水平。


此外,其余的一些参考要素也是必要的,例如私募机构的资质背景,过往投资产品的收益率和风险率,基金的认购起点和相关手续费如何收取,收益的获取方式等,投资者都需要在购买之前详细了解。